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珠海港公司半年报:双主业稳步发展,港城配套或添彩

发布时间:2016-08-31    研究机构:海通证券

公司发布2016年半年报。公司2016年上半年全年实现营业收入8.79亿元,同比下降11.51%;归属上市公司净利润7,292.80万元,同比增长46.47%。分产品来看,其中物流服务营业收入2.48亿元同比减少52.53%;物流贸易营收1.8亿,同比增加8.62%;饮料食品营收1.67亿,同比增加20.02%;电力能源营收1.56亿,同比减少7.36%。

“综合能源+港口物流”双主业稳步发展,港城配套初具雏形。作为珠海港(000507)口发展资本运作的重要平台,公司的战略发展格局轮廓愈加清晰。港口方面,2016年半年报显示,云浮新港上半年货物吞吐量同比增长27.62%,集装箱吞吐量同比增长21.6%。综合能源板块,一是借风资本市场,通过珠海港昇在新三板的挂牌,扩充了新的直接融资渠道,同时公司考虑每年将新增1-2个项目。同时公司的信用评级由“AA-”上调至“AA”,也增强了公司在资金市场的融资竞争力。公司目前现正积极开展6亿元公司债发行申请。二是电力稳步发展,上半年电力集团旗下四个风电场总上网电量1.74亿千瓦时。三是基础建设,上半年港兴公司珠海西部9.16公里的市政燃气管道工程初具规模,累计完成约126公里,其中约106公里已通气运行。港城配套方面业务占比虽不大但小有成效,置业公司在高栏港区生活配套工程“珠海港·海韵”建销进展顺利,并将积极探索介入中海油唐家湾项目及贵州昌明陆港的建设。

整合受益横琴大发展,积极拓展增值服务。公司将拥有“一带一路”战略、珠江-西江经济带发展规划、广东-横琴自贸区政策和港珠澳大桥建设开通等众多机遇。在继续做好仓储、货运、保税VMI等传统物流服务同时,公司不断延伸业务链条,拓展增值服务;公司表示未来将加大对优质物流企业的并购力度,大力发展跨境电商等新型物流业态凭借强有力的港口规模优势资源。同时背靠横琴区政府强有力的支持,已经在南屏港达供应链管理有限公司设立公共保税仓库,直接对接在香港设立的香港仓。为给客户提供更高效的服务。公司也尝试拓展快运市场业务(主要面向工业用户)。

盈利预测与投资建议。预计公司2016、2017年eps分别为0.12元、0.15元,考虑到公司面临横琴发展大机遇,以及后续各项目度过培育期后开始贡献利润,给予公司2016年58倍PE,对应目标价6.96元。维持公司“增持”评级。

风险提示。大盘系统性风险、政策推进力度不及预期。

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